【注册会计师财务成本管理题型】注册会计师-财务成本管理讲座详细笔记（六）
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财务成本管理第六讲p292
六、证券组合的定性分析（熟悉）
自己看
七、证券组合的定量分析（掌握）
源于公司之外
的致险因素的影响所有公司事件
市场风险的特点：
（系统风险不可分散
股票的不可分散风险）的衡量指标β系数的β＝1，该股票市场风险＝整个市场的平
投资均风险的
风险的β＞1，该股票市场风险＞整个。。。
β＜1，该股票市场风险＜整个。。。
β＝0，无市场风险（理论上存在）
（有关β系数p297第三段）
贝他系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标。它可以衡量出个别股票的市场风险，而不是公司的特有风险。
假如a种股票的β系数等于1，则它的风险与整个市场的平均风险相同。这就是说，市场收益率上涨1%，则a种股票的收益率也上升1%。假设b种股票的β系数等于2，则它的风险程度是股票市场的平均风险的2倍。这就是说，市场收益率上涨1%，则b种股票的收益率上升2%。
β系数的意义：β系数可以反映各种股票不同的市场风险程度。（不是股票的所有风险）
p298投资组合市场风险
投资组合的市场风险即β系数是个别股票的β系数的加权平均数。它反映特定投资组合的风险，即该组合的报酬率相对于整个市场组合报酬率的变异程度。（具体看p299例8）
风险减小了，再看一下加权的报酬率。abd在风险降低的同时，报酬也降低了。这是风险－报酬权衡原则的体现。
得出结论：投资人确定了风险水平后，通过选择证券种类，优化投资组合，在不提高风险的条件下使报酬率最高；或者在报酬率确定之后，优化证券组合，使风险降至最低。
致险因素源于公司内部
公司特有风险的特点影响个别公司的特有事件
（非系统风险的可分散
可分散风险）的
分散方式投资组合的包括所有股票，分散（40种含以上就可把风险分散掉）
的
的等量资本
投资于两种股票
能否分散风险取决于的完全正相关的p296，5－1不能分散
证券间的相关程度完全负相关p296，5－2可以分散
实际上是可以降低风险，
但不能完全消除风险
市场风险如何计算：
p298
资本资产定价模型
ri=rf+β(rm-rf)
rm-rf表示市场风险报酬率
β(rm-rf)是股票风险报酬率
rf是无风险报酬率
用途：
1． 现投资人要求的必要报酬率进行比较，应大于投资人要求的必要报酬率。
2． 用于计算股票价值
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