【cpa财管考试用计算器】06年CPA考试财管辅导内部讲义(十六)

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 9．某企业计划购入原材料,供应商给出的条件为“1/20,n/50”，若该企业面临一投资机会,其投资报酬率为10%，则企业应在折扣期限内支付货款。（）【答案】〇

【解析】放弃现金折扣的成本=1%/（1-1%）×[360/（50-20）] =12.12%

    以上计算结果12.12%，当放弃现金折扣时为成本的概念，而当享有现金折扣时，为收益率的概念。因此，如果享有现金折扣的话，其收益率12.12%大于投资报酬率10%，所以，应享受折扣。

  10.w公司2005年产品销售收入为3000万元，在年度销售收入不高于5000万元的前提下，货币资金、应收账款、存货、固定资产、应付账款和其他应付款等资产、负债项目随着销售收入的变动而变动，该公司2005年12月31日简化的资产负债表如下：

单位：万元

资产

年末数

负债及所有者权益

年末数

货币资金

160

应付账款

360

应收账款

480

其他应付款

50

存货

760

股本

1000

固定资产净值

510

留存收益

500

合计

1910

合计

1910

    已知该公司2005年资金完全来源于自有资金（其中，普通股1000万股，共1000万元）和流动负债。2005年预计销售净利率为10％，公司拟按每股0.2元的固定股利进行利润分配。公司2006年销售收入将在2005年基础上增长40％。2006年所需对外筹资部分可通过发行每张面值为1000元、每张发行价格950元、3年期、票面利率为10%、到期一次还本付息(单利计息)的公司债券予以解决，债券筹资费率为2%，公司所得税税率为33%。

　　要求：

　　（1）计算2006年净利润及应向投资者分配的利润。

　　（2）采用销售百分比法预测该公司2006年资金需要总量、需新增资金量和外部融资需求量。

　　（3）计算债券发行总额和债券资本成本（要求考虑货币时间价值计算）。

　　（4）计算填列该公司2006年预计资产负债表中用字母表示的项目（应付债券不考虑利息及折价摊销）。

预计资产负债表：

2006年12月31日单位：万元

资产

年末数

年初数

负债与所有者权益

年末数

年初数

现金

a

160

应付账款

f

360

应收账款

b

480

其他应付款

g

50

存货

c

760

应付债券

h

0

固定资产净值

d

510

股本

1000

1000

 

 

 

留存收益

i

500

资产

e

1910

负债与所有者权益

j

1910

【答案及解析】

（l）计算2006年净利润及应向投资者分配的利润

    净利润=3000（1+40%）×10％=420（万元）

    向投资者分配利润=1000×0.2=200（万元）

（2）预测该公司2006年资金需要总量及需新增资金量和外部融资需求量

    需新增资金=（160+480+760+510）/3000×3000×40%=764.04（万元）

    资金需要总量=1910+764.04=2674.04（万元）

    外部融资需求量=764.04-（360+50）/3000×3000×40%-[3000（1+40%）×10%-1000×0.2=380（万元）

（3）计算债券发行总额和债券资本成本

 ①债券发行总额=380/（1-2%）=387.8（万元）

   债券的总张数=387.8×10000÷950=4082(张)

   债券的总面值=4082×1000=408.2(万元)

 ②考虑货币时间价值的情形下:

   债券税后资本成本:

   npv=408.2×10%（1-33%）×（p/a，3，i）+408.2×（p/s，3，i）-387.8（1-2%）

设：i=9%，npv=4.4415

设：i=10%，npv=-5.3041

运用内插法求得：

  债券税后资本成本: i=9.46%

（4）计算填列该公司2006年预计资产负债表中用字母表示的项目：

  a=160+160/3000×3000×40%= 224(万元)；

  b=480+480/3000×3000×40%= 672(万元)；

  c=760+760/3000×3000×40%= 1064(万元)；

  d=510+510/3000×3000×40%= 714(万元)；

  e=224+672+1064+714=2674(万元)；

  f=360+360/3000×3000×40%= 504(万元)；

  g=50+50/3000×3000×40%= 70(万元)；

  h=380+债券折价=380+（408.2-380）/3=389.4（(万元)；

  i=720(万元)；

  j=504+70+380+1000+720=2674(万元)。

【解析】本题主要考察第三章、第七章、第八章、第九章有关内容的结合。

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