【cpa财管考试用计算器】06年CPA考试财管辅导内部讲义(二十)
【shitiku.jxxyjl.com--考试辅导】
第十章 企业价值评估 一、重点内容 1. 企业价值评估概述； 2. 掌握企业价值评估的现金流量折现法的原理和应用； 3. 掌握企业价值评估的经济利润法的原理和应用； 4. 掌握企业价值评估的相对价值法的原理和应用。 二、主要知识点 1．企业价值评估是一种经济评估方法、其目的是分析和衡量企业的公平市场价值，并提供有关信息，帮助投资人和管理当局改善决策。理解含义把握构成要点，一是经济评估方法不同于计算，有主观的成分；二是评估过程中产生的信息与结果同等重要；三是目的性，分别用于投资分析（并购）、战略分析和以价值为基础的分析。 企业价值评估的对象是持续经营状态下，企业整体价值，所得经济价值不同于账面价值、市场价值，但是，如果资本市场完全有效，则其市场价值与经济价值相同，因为资本市场的不完善，可以利用企业价值评估寻求被低估了的企业作为投资对象， 如果清算价值大于市场价值，企业应选择清算。但本章主要研究续营价值。 2．现金流量折现法（理论最健全、应用最广泛）比较实体现金流量模式股权现金流量模式股利现金流量模式计算公式∑[实体现金流量/（1+ kw）t]∑[股权现金流量/（1+ ks）t]∑[股利现金流量/（1+ ks）t]折现率加权平均资本成本权益资本成本权益资本成本说明在数据假设相同的情况下，三种模式计算结构相同。企业价值评估主要使用实体现金流量模式或股权现金流量模式。二者间的换算：股权价值=实体价值-债务价值；债务价值=∑[偿还债务的现金流量/（1+同等风险的必要报酬率）t]掌握现金流量折现法的关键是确定现金流量。（1）预测期现金流量的计算与比较：比较实体现金流量股权现金流量 现金流量的概念息税前利润-利息费用所得税=息前税后利润 息前税后利润+折旧与摊销=经营现金毛流量 经营现金毛流量-营业流动资产增加=营业现金净流量 营业现金净流量-资本支出=[（息前税后利润+折旧与摊销）-营业流动资产增加]-资本支出=（息前税后利润+折旧与摊销）-总投资=（息前税后利润）-（总投资-折旧与摊销资）=息前税后利润-净投资=实体现金流量实体现金流量-债权人现金流量=息前税后利润-净投资-（税后利息-有息债务净增加额）=ebit（1-t）-净投资-i（1-t）+△有息债务= （ebit-i）（1-t）-净投资+△有息债务=税后利润-（净投资-△有息债务）=税后利润-净投资（1-负债率）=股权现金流量注：①债权人现金流量=债权人现金流入量-债权人现金流出量=（债务本金+偿还债务本金）-（利息所得税+新增债务本金）=（债务本金-利息所得税）-（新增债务本金-偿还债务本金）=税后利息-有息债务净增加额有息债务=全部债务-无息债务（主要是自发性负债） ②有关投资成本的计算流动资产+长期资产总值-累计折旧与摊销=流动负债+长期负债+股东权益=（无息流动负债+有息流动负债）+（无息长期负债+有息长期负债）+股东权益重新整理得：（流动资产-无息流动负债）+（长期资产总值-无息长期负债）-累计折旧与摊销=有息流动负债+有息长期负债+股东权益=有息债务+股东权益=总投资资本=营业流动资产+长期资产净值-无息长期负债 ③总投资与净投资的关系（注意指的均是增量）营业流动资产+△长期资产净值-△无息长期负债 =△营业流动资产+（△长期资产总值-△累计折旧与摊销）-△无息长期负债=△营业流动资产+资本支出-△累计折旧与摊销=△有息债务+△股东权益=△投资资本总投资-当年折旧与摊销=总投资-△累计折旧与摊销=（△营业流动资产+资本支出）-△累计折旧与摊销=净投资=△有息债务+△股东权益=△营业流动资产+△长期资产净值-△无息长期负债相关试题
- [《财务成本管理》读后感]《财务成本管理》新旧大纲对比、重点难点分析及考前预测
- [2005年注册会计师考试时间]2005年注册会计师考试问答教材问题二［财务成本管理］
- 《财务成本管理》读后感_《财务成本管理》第二章学习辅导(2)
- [cpa财务成本管理难吗]2006年CPA财务成本管理学第十一章
- 【cpa财管考试用计算器】06年CPA考试财管辅导内部讲义（二）
- [注会备考时间要多长]注会复习指南:企业财务管理
- 北京安通学校|安通学校06年CPA考试财管辅导内部讲义（四）
- 【2020年注册会计师财务成本管理考试真题】注册会计师财务成本管理辅导考试冲刺要领
- 《财务成本管理》读后感|《财务成本管理》第一章学习辅导(2)
- cpa财管考试用计算器_06年CPA考试财管辅导内部讲义(十二)
-
【协议出让最低价不得低于】土地使用权协议出让最低价详细阅读
二、 土地使用权协议出让最低价 1、土地使用权协议出让最低价的概念 根据《城市房地产管理法》第十二条之规定采用协议方式出让土地使用权的出让金不得低于按国家规定所确定的最低价。土地使用权协议出让最低价实质是政府协议出让土地使用权的价格最低控制标准，主要适用于政府协议出让土地土地。其作用在...
- 详细阅读
-
土地估价基础与实务_土地估价实务学习笔记－土地制度详细阅读
一、土地制度的层次 土地制度是国家的一个基本制度 来源：第一个层次：所有权，由宪法和土地管理法规定。 2004年3月14日十届人大二次会议通过的宪法修正案，宪法第十条第三款“国家为了公共利益的需要，可以依照法律规定对土地实行征用。”修改为：“国家为了公共利益的需要，可以依照法律规定对土地实行征收或者...
-
【土地估价基础与实务】土地估价实务课件和作业3详细阅读
一、收益还原法应用复习 1、利用收益还原法评估土地价格 基本思路： 第一步：依其他方法求得建筑物的价格 第二步：从待估房地产纯收益中减掉建筑物的纯收益，得到土地的纯收益 第三步：再以土地还原率还原，得到土地价格 计算公式：土地价格 = 土地纯收益 土地还原率 2、利用收益还原法评估房产价格 基本思路...
-
[考试指导语]考试指导:土地估价师监考人员工作规则详细阅读
一、监考人员要认真学习掌握有关考试规则，维护考场纪律，监督应试人员公平、公正考试，批评、制止并处理违纪、作弊行为。 二、监考人员进入考场必须佩戴统一制发的监考标志。 三、监考人员应于考试前一天到达考点，完成下列工作： （一）明确各自的岗位、任务和分工，熟悉考试各项要求； （二）...
-
中国土地估价师和土地代理人协会|土地估价师考试辅导:土地估价分类详细阅读
一、 土地估价分类 （一）按土用途大类区分 1、 农地：耕地、种植养殖用地的估价； 2、林地、牧草地、渔地、水源地、水利用地的估价 农业用地包括国有和集体所有两种情况，要分别按其权利性质、依据国家农用地定级估价的规范和相关专业规范进行评估。 3、建设用地：商业用地（商场、店...
-
土地价格的形成|城市土地价格形成过程及形成机制详细阅读
一、我国城市土地价格形成过程 我国城市土地价格是伴随着经济体制改革逐步形成的。其形成过程大致可分为三个阶段： 第一阶段1949－1954年，城市土地价格逐渐消失。新中国成立后，国家没收国民党政府、大地主．官僚买办资本和外国资本家的土地，并将其分配给国营企业、政府部门、公共团体、工人等土...
-
[收益法评估房地产价值]收益法评估加油站房地产价格浅谈详细阅读
一、加油站房地产估价的一般特点 加油站作为一种特殊用途的房地产，在评估中必须充分了解其自身特点，才能正确把握其价格的影响因素和影响关系，从而才可能通过科学评估得到其合理的价格。 1、位置极其重要并且分布离散性较强 加油站作为一种经营性房地产，一般情况下，各加油站的建筑质量、...
-
【土地估价基础与实务】土地估价师土地估价实务考试宝典之三详细阅读
7、区域因素条件指数 a商业繁华度条件指数 a商服中心级别指数 将城镇内商服中心从高级到低级依次分为市级、区级、小区级和街区级四个等级，以待估宗地商服中心级别指数定为100，每上升或下降一级，因素修正指数上升或下降一定数值。 b商业网点数 将宗地所处区域的商业网点数定为优（大于100个网点）、较优...
-
[土地估价基础与实务]土地估价实务课件和作业18详细阅读
《土地估价报告规范格式(一般格式)》的基本内容 目 录 一、“土地估价报告(文字式)”的基本内容 ［一］封面 ［二］正文 二、“土地估价技术报告(文字式)”的基本内容 ［一］封面 ［二］正文 三、“土地估价报告(表格式)”的基本内容 ［一］封面 ［二］正文 四、“土地估价报告”与“土地估价技...