中级会计师算不算中级职称_会计师中级职称内部讲义连载财务管理(五)

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第三章企业筹资方式

第一节企业筹资概述

一、企业筹资的含义与动机

(一) 企业筹资的含义

(二) 企业筹资的动机:1. 设立性筹资动机;2. 扩张性筹资动机;3. 调整性筹资动机;4. 混合性筹资动机。

二、企业筹资的分类

【例一】根据财务管理理论,按照资金来源渠道不同,可将筹资分为()。(2005年)
a. 直接筹资和间接筹资b.内源筹资和外源筹资
c. 权益筹资和负债筹资d.短期筹资和长期筹资
【答案】c

【例二】下列属于间接筹资形式的是()。
a. 发行股票b. 签发商业汇票c. 向银行借款d. 发行债券

【答案】c

三、筹资渠道与筹资方式

(一)筹资渠道: 6 种渠道

(二) 筹资方式:8 种方式

【例三】在下列各项中,能够引起企业自有资金增加的筹资方式是()。
a. 吸收直接投资b. 发行公司债券
c. 利用商业信用d. 留存收益转增资本

【答案】a

四、企业资金需要量的预测

(一) 定性预测法(了解)

1. 含义:依靠个人的经验和主观分析、判断能力,预测未来资金需要量的方法。

2. 缺点:不能揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系。

(二) 比率预测法(销售额比率预测法)

1. 销售额比率法的假设

(1)企业部分资产和负债与销售额同比例变化;

(2)企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优

2. 步骤:

(1)确定随销售额变动而变动的资产和负债项目的销售百分比

销售百分比 =

(2)确定需要增加的资金

需要增加的资金= 增加销售收入×(资产销售百分比-负债销售百分比)

= 20000×(50% - 15%)= 7000(万元)

(3)确定对外界资金需求数额

增加留存收益=预测期销售额×预测期销售净利率×预测期收益留存比率

=120000×10%×(1-60%)= 4800(万元)

外界资金的需要量= 需要增加资金-增加的留存收益

= 7000 – 4800 = 2200(万元)

对外筹资需要量的简便公式:(重点掌握)

对外筹资的需要量=

= 50%×20000 - 15%×20000 - 120000×10%×40%=2200(万元)

【例四】

已知:某公司2002年销售收入为20000万元,销售净利润率为12%,净利润的60%分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表(简表)如下:(2003年)

资产负债表(简表)

2002年12月31日单位:万元

资产

期末余额

负债及所有者权益

期末余额

货币资金

应收账款净额

存货

固定资产净值

无形资产

1000

3000

6000

7000

1000

应付账款

应付票据

长期借款

实收资本

留存收益

1000

2000

9000

4000

2000

资产总计

18000

负债及所有者权益总计

18000

该公司2003年计划销售收入比上年增长30%,为实现这一目标,公司需新增设备一台,价值148万元。据历史财务数据分析,公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资,可按面值发行票面年利率为10%、期限为10、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司2003年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致,公司债券的发行费用可忽略不计,适用的企业所得税税率为33%。

要求:

(1)计算2003年公司需增加的营运资金。

(2)预测2003年需要对外筹集的资金量。

(3)计算发行债券的资金成本。

【答案】

(1)计算2003年公司需增加的营运资金

(1000 + 3000 + 6000)×30%-(1000 + 2000)×30%

= 2100(万元)

(2)外界资金需要量= 2100 + 148 - 20000×(1 + 30%)×12%×(1-60%)

= 1000(万元)

(3)k = 10%×(1 - 33%)= 6.7%

(三) 资金习性预测法

资金按其习性的分类:不变资金(a)、变动资金(bx)、半变动资金

资金习性模型:y = a + bx

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