cpa财管考试用计算器|06年CPA考试财管辅导内部讲义(二一)
【shitiku.jxxyjl.com--考试辅导】
3．经济利润模式（1）经济利润的概念：指息前税后利润减去全部资本费用。（2）经济利润的计算：①经济利润=息前税后利润-全部资本费用=投资资本（投资资本报酬率-加权平均资本成本）②经济利润=息后税后利润-股权资本费用=会计利润-股权资本费用（3）企业总价值=期初投资资本+经济利润的现值=（所有者权益+有息债务）+经济利润的现值=（流动资产-无息流动债务）+（长期资产净值-无息长期债务）+经济利润的现值 其中：经济利润的现值视具体情况不同，分别用永续成长模式、两阶段模式或三阶段模式计算。 4．相对价值法(1) 市价/净利比率模型(即市盈率模型) 市盈率模型 基本模型目标企业每股价值=可比企业平均市盈率×目标企业的每股盈利模型原理本期市盈率=[股利支付率（1+g）]/ （kw-g）市盈率的驱动因素：①企业的增长潜力；②股利支付率；③风险（股权成本）。其中关键驱动因素是企业的增长潜力。 内在市盈率=股利支付率/ （ k w -g） 模型优点①计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单；②市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系；③市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。模型局限性 ①如果收益是负值，市盈率就失去了意义；②市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。在整个经济繁荣时市盈率上升，整个经济衰退时市盈率下降。模型适用范围市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于l的企业。(2) 市价/净资产比率模型(即市净率模型) 市净率模型 基本模型股权价值=可比企业平均市净率×目标企业净资产模型原理 市净率=净值报酬率×[股利支付率（1+g）]/（kw-g）市净率的驱动因素：①权益报酬率；②股利支付率；③增长率；④风险（股权成本）。其中核心驱动因素是权益报酬率。 内在市净率=净值报酬率 ×[ 股利支付率/（ k w -g）] 模型优点 ①净利为负值的企业不能用市盈率估价，而市净率极少为负值，可用于大多数企业；②净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解③净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵；④如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。模型局限性 ①账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性；②固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有什么实际意义；③有一些企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。模型适用范围市净率法主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业。相关试题
- [2015年注会考试《财务成本管理》答案解析]06注会考试《财务成本管理》知识结构总结
- 2021注会考试财务管理_注会考试：财务管理公式集合
- [2015年注会考试《财务成本管理》答案解析]注会考试辅导：《财务成本管理》经验谈(9)
- 【2006年注会考几科】重击2006年注会考试死穴系列访谈-《财管》篇
- [如何进行快速的财务分析]如何快速记忆财务分析一章的公式
- 【财务成本管理和财务管理的区别】考试辅导：财务成本管理第一章财务管理总论
- cpa财务成本管理难吗_06年cpa《财务成本管理》学习辅导汇总
- cpa财务成本管理难吗|2006年CPA财务成本管理学第六章
- 2020年注册会计师考试《财务成本管理》_注册会计师考试《财务成本管理》知识结构总结
- cpa财管考试用计算器|06年CPA考试财管辅导内部讲义(十一)
-
【协议出让最低价不得低于】土地使用权协议出让最低价详细阅读
二、 土地使用权协议出让最低价 1、土地使用权协议出让最低价的概念 根据《城市房地产管理法》第十二条之规定采用协议方式出让土地使用权的出让金不得低于按国家规定所确定的最低价。土地使用权协议出让最低价实质是政府协议出让土地使用权的价格最低控制标准，主要适用于政府协议出让土地土地。其作用在...
- 详细阅读
-
土地估价基础与实务_土地估价实务学习笔记－土地制度详细阅读
一、土地制度的层次 土地制度是国家的一个基本制度 来源：第一个层次：所有权，由宪法和土地管理法规定。 2004年3月14日十届人大二次会议通过的宪法修正案，宪法第十条第三款“国家为了公共利益的需要，可以依照法律规定对土地实行征用。”修改为：“国家为了公共利益的需要，可以依照法律规定对土地实行征收或者...
-
【土地估价基础与实务】土地估价实务课件和作业3详细阅读
一、收益还原法应用复习 1、利用收益还原法评估土地价格 基本思路： 第一步：依其他方法求得建筑物的价格 第二步：从待估房地产纯收益中减掉建筑物的纯收益，得到土地的纯收益 第三步：再以土地还原率还原，得到土地价格 计算公式：土地价格 = 土地纯收益 土地还原率 2、利用收益还原法评估房产价格 基本思路...
-
[考试指导语]考试指导:土地估价师监考人员工作规则详细阅读
一、监考人员要认真学习掌握有关考试规则，维护考场纪律，监督应试人员公平、公正考试，批评、制止并处理违纪、作弊行为。 二、监考人员进入考场必须佩戴统一制发的监考标志。 三、监考人员应于考试前一天到达考点，完成下列工作： （一）明确各自的岗位、任务和分工，熟悉考试各项要求； （二）...
-
中国土地估价师和土地代理人协会|土地估价师考试辅导:土地估价分类详细阅读
一、 土地估价分类 （一）按土用途大类区分 1、 农地：耕地、种植养殖用地的估价； 2、林地、牧草地、渔地、水源地、水利用地的估价 农业用地包括国有和集体所有两种情况，要分别按其权利性质、依据国家农用地定级估价的规范和相关专业规范进行评估。 3、建设用地：商业用地（商场、店...
-
土地价格的形成|城市土地价格形成过程及形成机制详细阅读
一、我国城市土地价格形成过程 我国城市土地价格是伴随着经济体制改革逐步形成的。其形成过程大致可分为三个阶段： 第一阶段1949－1954年，城市土地价格逐渐消失。新中国成立后，国家没收国民党政府、大地主．官僚买办资本和外国资本家的土地，并将其分配给国营企业、政府部门、公共团体、工人等土...
-
[收益法评估房地产价值]收益法评估加油站房地产价格浅谈详细阅读
一、加油站房地产估价的一般特点 加油站作为一种特殊用途的房地产，在评估中必须充分了解其自身特点，才能正确把握其价格的影响因素和影响关系，从而才可能通过科学评估得到其合理的价格。 1、位置极其重要并且分布离散性较强 加油站作为一种经营性房地产，一般情况下，各加油站的建筑质量、...
-
【土地估价基础与实务】土地估价师土地估价实务考试宝典之三详细阅读
7、区域因素条件指数 a商业繁华度条件指数 a商服中心级别指数 将城镇内商服中心从高级到低级依次分为市级、区级、小区级和街区级四个等级，以待估宗地商服中心级别指数定为100，每上升或下降一级，因素修正指数上升或下降一定数值。 b商业网点数 将宗地所处区域的商业网点数定为优（大于100个网点）、较优...
-
[土地估价基础与实务]土地估价实务课件和作业18详细阅读
《土地估价报告规范格式(一般格式)》的基本内容 目 录 一、“土地估价报告(文字式)”的基本内容 ［一］封面 ［二］正文 二、“土地估价技术报告(文字式)”的基本内容 ［一］封面 ［二］正文 三、“土地估价报告(表格式)”的基本内容 ［一］封面 ［二］正文 四、“土地估价报告”与“土地估价技...