【2021注册会计师财务管理答案】2005年注册会计师财务管理习题回顾五

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一、单项选择题
1、下列关于评价投资项目的回收期法的说法中，不正确的是（ ）。
  a、它忽略了货币时间价值
  b、它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据
  c、它不能测度项目的盈利性
  d、它不能测度项目的流动性
  答案 :d
  解析 :投资项目的回收期指标只考虑了部分现金流量，所以它不能测度项目的盈利性，回收期是指收回原始投资所需要的时间，所以它可以衡量流动性。
2、某投资方案，当贴现率为为16％时，其净现值为338元，当贴现率为18％时，其净现值为－22元。该方案的内含报酬率为（ ）。
  a、15.88％
  b、16.12％
  c、17.88％
  d、18.14％
  答案 :d       c
  解析 :本题的考点是利用插补法求内含报酬率，内含报酬率是使净现值为0时的贴现率。
内含报酬率
＝16％＋（18％－16％）×〔338/（338＋22）〕
＝17.88％
3、某公司拟新建一车间用于生产受市场欢迎的甲产品，据预测甲产品投产后每年可创造100万元的收入；但公司原生产的a产品会因此受到影响，使其年收入由原来的200万元降低到180万元。则与新建车间相关的现金流量为（ ）万元。
  a、100
  b、80
  c、20
  d、120
  答案 :b
  解析 :在进行投资分析时，不仅应将新车间的销售收入作为增量收入来处理，而且应扣除其他部门因此而减少的销售收入。
4、企业在分析投资方案时，有关所得税率的数据应根据（ ）来确定。
  a、过去若干年的平均税率
  b、当前的税率
  c、未来可能的税率
  d、全面的平均税率
  答案 :c
  解析 :投资决策使用的数据，都是关于未来的预计数据。
5、年末abc公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10％，已提折旧28800元；目前可以按10000元价格卖出，假设所得税30％，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（ ）。
  a、减少360元
  b、减少1200元
  c、增加9640元
  d、增加10360元
  答案 :d
  解析 :账面净值＝40000－28800＝11200（元）
变现损失＝10000－11200＝－1200（元）
变现损失减税＝1200×30％＝360（元）
现金净流量＝10000＋360＝10360（元）。
6、在计算现金流量时，若某年取得的净残值收入大于税法规定的净残值时，正确的处理方法是（ ）。
  a、只将两者差额作为现金流量
  b、仍按预计的净残值作为现金流量
  c、按实际净残值减去两者差额部分所补交的所得税的差额作为现金流量
  d、按实际净残值加上两者差额部分所补交的所得税的差额作为现金流量
  答案 :c
  解析 :本题的考点是在计算各年现金净流量时要对涉及的税收调整项目进行正确计算。当实际净残值收入大于预计的净残值收入时，要对其差额补税；当实际净残值收入小于预计的净残值收入时，其差额部分具有抵税的作用。
7、在进行资本投资评价时（ ）。
  a、只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时，才能为股东创造财富
  b、当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率
  c、增加债务会降低加权平均成本
  d、不能用股东要求的报酬率去折现股东现金流量
  答案 :a
  解析 :选项b没有考虑到等资本结构假设；选项c没有考虑到增加债务会使股东要求的报酬率由于财务风险增加而提高；选项d说反了，应该用股东要求的报酬率去折现股东现金流量。
8、甲公司评价一投资项目的β值，利用从事与拟设项目相关的某上市公司的β值进行替换，若该上市公司的β值为2，资产负债率为60％，甲公司投资该项目后的产权比率为0.6，则考虑所得税影响的项目的β值（所得税率为30％）与不考虑所得税的项目的β值相差（ ）。
  a、－0.11
  b、0
  c、0.11
  d、0.98
  答案 :c
  解析 :若考虑所得税的影响：
上市公司的β资产＝β权益/〔1＋（1－30％）×上市公司产权比率〕＝

甲公司投资该项目的β权益
β资产×〔1＋（1－30％）×甲公司产权比率〕
＝0.98×（1＋0.7×0.6）＝1.39
若不考虑所得税的影响：
上市公司的β资产＝上市公司β权益/上市公司权益乘数＝

甲公司投资项目的β权益＝β资产×〔1＋甲公司产权比率〕＝0.8×（1＋0.6）＝1.28
差值＝1.39－1.28＝0.11
9、对投资项目的内含报酬率指标大小不产生影响的因素是（ ）。
  a、投资项目的原始投资
  b、投资项目的现金流量
  c、投资项目的有效年限
  d、投资项目设定的贴现率
  答案 :d
  解析 :内含报酬率是根据方案的现金流量计算的，是方案本身的投资报酬率。内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，计算时必须考虑原始投资和项目期限。
10、如果考虑货币时间价值，固定资产平均年成本是未来使用年限内现金流出总现值除以（ ）。
  a、年金终值系数
  b、年金现值系数
  c、使用年限
  d、原始投资额
  答案 :b
  解析 :固定资产平均年成本是指该资产引起现金流出的年平均值。考虑货币时间价值时，首先计算现金流出的总现值，然后分摊给每1年。
11、某公司现在有一幢厂房，账面原值300万元，已计提折旧80万元，目前市价为280万元，如果利用该厂房兴建安装一条生产水线，应（ ）。
  a、以300万元作为投资分析的机会成本考虑
  b、以220万元作为投资分析的机会成本考虑
  c、以280万元作为投资分析的机会成本考虑
  d、以200万元作为投资分析的沉没成本考虑
  答案 :c
  解析 :在进行投资分析时，应将使用的公司的厂房作为机会成本考虑。因为公司虽然不需动用现金去购买，但若公司不利用该厂房，则它可将该厂房移作他用，并取得一定收益。应特别注意的是，在确定相关的现金流量时，应以厂房现行市价作为机会成本考虑，而不是当初购入的账面价值，也不是目前的折余价值。
12、企业投资18.9万元购入一台设备，预计使用年限为10年，预计残值0.9万元，该设备按直线法计提折旧。设备投产后预计每年可获得净利1.2万元，则投资回收期为（ ）。
  a、3.56年
  b、4.09年
  c、5.62年
  d、6.3年
  答案 :d
  解析 :年折旧＝（18.9－0.9）/10＝1.8（万元）
年营业现金流量＝1.2＋1.8＝3（万元）
回收期＝18.9/3＝6.3（年）
13、下列说法中不正确的是（ ）。
  a、按收付实现制计算的现金流量比按权责发生制计算的净收益更加可靠
  b、净现值法不能揭示投资方案可能达到的实际报酬率
  c、利用不同的评价指标进行项目评价时，评价结果可能不一致
  d、投资回收期和会计收益率法都没有考虑回收期满后的现金流量
  答案 :d
  解析 :回收期法的缺点是没有考虑回收期以后的收益;但会计收益率法则考虑了项目计算期内的全部净收益，即现金流量。
14、现值指数法与净现值法相比较，其优点是（ ）。
  a、不必事先选择贴现率
  b、可以进行独立方案获利能力比较
  c、可以进行互斥方案获利能力的比较
  d、考虑了现金流量的时间价值
  答案 :b
  解析 :计算净现值和现值指数都必需预先设定贴现率。净现值是绝对数指标，受到投资规模的影响。现值指数是相对数指标，有利于对初始投资额不同的投资方案之间进行比较。因此，两个方案是互斥的，应以净现值作为标准。如果两个方案是相互独立的，要选择现值指数大的方案。
15、若将无风险贴现率、风险调整贴现率、风险程度和风险报酬斜率等项因素用k＝i＋bq的关系方式来表达，则应以（ ）。
  a、b表示无风险报酬率
  b、k表示风险程度
  c、i表示无风险报酬率
  d、q表示风险调整折现率
  答案 :c
  解析 :公式中：b表示风险报酬斜率;k表示风险调整折现率;q表示风险程度;i表示无风险报酬率。

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