咨询工程师辅导资料|咨询工程师辅导:EBIT与EBITDA的含义
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咨询实务考试中往往会出现资本收益方面的计算,如果不详细理解其含义,就会无所适从.一下仅供参考:ebit,全称earnings before interest and tax,即息税前利润,从字面意思可知是扣除利息、所得税之前的利润。计算公式有两种,ebit=净利润+所得税+利息,或ebit=经营利润+投资收益+营业外收入-营业外支出+以前年度损益调整。
ebitda,全称earnings before interest, tax, depreciation and amortization,即息税折旧摊销前利润,是扣除利息、所得税、折旧、摊销之前的利润。计算公式为ebitda=净利润+所得税+利息+折旧+摊销,或ebitda=ebit+折旧+摊销。
ebit主要用来衡量企业主营业务的盈利能力,ebitda则主要用于衡量企业主营业务产生现金流的能力。他们都反映企业现金的流动情况,是资本市场上投资者比较重视的两个指标,通过在计算利润时剔除掉一些因素,可以使利润的计算口径更方便投资者使用。
ebit通过剔除所得税和利息,可以使投资者评价项目时不用考虑项目适用的所得税率和融资成本,这样方便投资者将项目放在不同的资本结构中进行考察。ebit与净利润的主要区别就在于剔除了资本结构和所得税政策的影响。如此,同一行业中的不同企业之间,无论所在地的所得税率有多大差异,或是资本结构有多大的差异,都能够拿出ebit这类指标来更为准确的比较盈利能力。而同一企业在分析不同时期盈利能力变化时,使用ebit也较净利润更具可比性。
ebitda剔除摊销和折旧,则是因为摊销中包含的是以前会计期间取得无形资产时支付的成本,而并非投资人更关注的当期的现金支出。而折旧本身是对过去资本支出的间接度量,将折旧从利润计算中剔除后,投资者能更方便的关注对于未来资本支出的估计,而非过去的沉没成本。
20世纪80年代,伴随着杠杆收购的浪潮,ebitda第一次被资本市场上的投资者们广泛使用。但当时投资者更多的将它视为评价一个公司偿债能力的指标。随着时间的推移,ebitda开始被实业界广泛接受,因为它非常适合用来评价一些前期资本支出巨大,而且需要在一个很长的期间内对前期投入进行摊销的行业,比如核电行业、酒店业、物业出租业等。如今,越来越多的上市公司、分析师和市场评论家们推荐投资者使用ebitda进行分析。
ebitda也经常被拿来与企业现金流进行比较,因为它对净利润加入了两个对现金没有任何影响的主要费用科目——折旧和摊销,然而由于并没有考虑补充营运资金以及重置设备的现金需求,并不能就此简单的将ebitda与现金流对等。
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