2021注册会计师财务管理答案_2005年注册会计师财务管理习题回顾四

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一、单项选择题
1、假设a公司在今后不增发股票，预计可以维持2003年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，若2003年的销售可持续增长率是10%，a公司2003年支付的每股股利是0.5元，2003年末的股价是40元，股东预期的报酬率是（ ）
  a、10%
  b、11.25%
  c、12.38%
  d、11.38%
  答案 :d
  解析 :因为满足可持续增长的相关条件，所以股利增长率为10%
r=

2、a租赁公司将原价105430元的设备以融资租赁方式租给b公司，共租3年，每半年初付租金2万元，满三年后再付象征性的名义价值10元，则设备所有权归属于b公司。如b公司自行向银行借款购此设备，银行贷款年利率为12%，每半年付息一次，则b应该（ ）
  a、融资租赁
  b、借款购入
  c、二者一样
  d、难以确定
  答案 :a
  解析 :租金现值=20000×（p/a，6%，6）（1+6%）+10×（p/s，6%，6）
=20000×4.9173×1.06+10×0.7050=104253.81
∵104253.81小于105430
∴以融资租赁为好
3、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（ ）万元。
  a、1994.59
  b、1565.68
  c、1813.48
  d、1423.21
  答案 :b
  解析 :本题是递延年金现值计算的问题,对于递延年金现值计算的关键是确定正确的递延期,本题总的期限为8年,由于后5年每年初有流量，即在第4到8年的每年初也就是第3到7年的每年末有流量，从图中可以看出与普通年金相比，少了第1年末和第2年末的两期a，所以递延期为2，因此现值=500×（p/a，10%，5）×（p/s，10%，2）=500×3.791×0.826=1565.68



4、一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（ ）
  a、4%
  b、0.24%
  c、0.16%
  d、0.8%
  答案 :c
  解析 :本题的考点是实际利率与名义利率的换算。已知：m=2 r=8%
根据实际利率的名义利率之间关系式：

所以实际利率高于名义利率8.16%—8%=0.16%
5、证券投资者在购买证券时，可以接受的最高价格是（ ）.
  a、出卖市价
  b、风险价值
  c、内在价值
  d、票面价值
  答案 :c
  解析 :投资者选择投资对象的标准有两个，价格标准和收益率标准，两者最终反映为证券投资内在价值，即证券投资预期未来现金流入量的折现值的高低
6、当必要报酬率不变的情况下，对于分期付息的债券，当市场利率小于票面利率时，随着债券到期日的接近，债券价值将相应（ ）
  a、增加
  b、减少
  c、不变
  d、不确定
  答案 :b
  解析 :对于到期一次还本付息的折价债券，随着时间的推移，债券价值将相应增加，对于分期付息的溢价债券，随着时间的推移，债券价值将减少，本题市场利率小于票面利率，属于溢价发行债券。
7、某企业于2003年4月1日以950元购得面额为1000元的新发行债券，票面利率12%，每年付息一次，到期还本，该公司若持有该债券至到期日，其到期收益率为（ ）
  a、高于12%
  b、小于12%
  c、等于12%
  d、难以确定
  答案 :a
  解析 :对于折价发行，每年付息的债券，其到期收益率高于票面利率；对于溢价发行，每年付息的债券，其到期收益率小于票面利率；对于平价发行，每年付息的债券，其到期收益率等于票面利率。
8、当证券间的相关系数小于1时，分散投资的有关表述不正确的是（ ）
  a、投资组合机会集线的弯曲必然伴随分散化投资发生
  b、投资组合报酬率标准差小于各证券投资报酬率标准差的加权平均数
  c、表示一种证券报酬率的增长与另一种证券报酬率的增长不成同比例
  d、其投资机会集是一条曲线
  答案 :d
  解析 :如果投资两种证券，投资机会集是一条曲线，若投资两种以上证券其投资机会集落在一个平面上。
9、一个投资项目的原始投资于建设起点一次投入,使用年限为10年,当年完工并投产.经预计该项目的回收期是4年,则按内含报酬率确定的年金现值系数是（ ）
  a、6
  b、5
  c、4
  d、2
  答案 :c
  解析 :内含报酬率是能使未来现金流入现值等于原始投资的贴现率；
回收期=原始投资额/每年现金净流入量
原始投资额=每年现金净流入量×回收期
由于：原始投资额=每年现金净流入量×年金现值系数
即：年金现值系数=回收期=4
10、已知（s/a，10%，9）=13.579，（s/p，10%，1）=1.1000，（s/p，10%，10）=2.5937。则10年、10%的即付年金终值系数为（ ）
  a、17.531
  b、15.937
  c、14.579
  d、12.579
  答案 :a
  解析 :即付年金终值系数=13.579×1.1+2.5937=17.531。
11、某种股票的购进价格是30元，最近刚支付的股利为每股3元，估计股利年增长率为12%，则该种股票的预期收益率为（ ）。
  a、19.9%
  b、23.2%
  c、26.78%
  d、22%
  答案 :b
  解析 :总收益率=股利收益率+资本利得收益率=[3×（1+12%）]/30+12%=23.2%。
12、下列关于风险的论述中正确的是（ ）。
  a、风险越大要求的报酬率越高
  b、风险是无法选择和控制的
  c、随时间的延续，无险将不断加大
  d、有风险就会有损失，二者是相伴而生的
  答案 :a
  解析 :投资者冒风险投资、就要有风险报酬作补偿，因此风险越高要求的报酬率就高。特定投资的风险具有客观性，但你是否去冒风险及冒多大风险，是可以选择的。风险是一定时期的风险，随时间延续事件的不确定性缩小。风险既可以给投资人带来预期损失，也可带来预期的收益。
13、投资风险中，非系统风险的特征是（ ）。
  a、不能被投资多样化所稀释
  b、不能消除而只能回避
  c、通过投资组合可以稀释
  d、对各个投资者的影响程度相同
  答案 :c
  解析 :非系统风险可以通过多角化投资消除，又称为可分散风险。
14、若两个投资项目间的协方差小于零，则它们间的相关系数（ ）。
  a、大于零
  b、等于零
  c、小于零
  d、无法判断
  答案 :c
  解析 :σjk=rjkσjσk ；由公式可看出若两个投资项目的协方差小于零，则它们的相关系数也会小于零。
15、下列关于相关性对风险影响的说法中，错误的是（ ）。
  a、证券报酬率的相关系数越小，风险分散化效应就越强
  b、机会集曲线是否有向左弯曲部分，取决于相关系数的大小
  c、机会集是一条直线，表示两种组合的证券相关系数为0
  d、机会集曲线越弯曲，证券报酬率的相关系数就越小
  答案 :c
  解析 :完全正相关的投资组合，不具有风险分散化效应，其机会集是一条直线。

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